Whether gold is a hedge or a safe heaven or not is a controversial discussion among investors. The main point of this study in Turkey against the dollar, gold, whether in times of financial crisis with a safe harbor protection feature is a good addition to the risks it poses to answer the question of whether diversification tool. This paper investigates the feature of gold in terms of a security that is not associated with dollar and Islamic stocks market in Turkey. In this context, we has been used monthly data for the periods between 2011- 01 and 2017-02. In addition to this aspect, we have used Augmented Dickey Fuller and Johansen co-integration methodologies in order to investigate hypothesis in Turkey. Thus, it was concluded that gold and dollar are not cointegrated in the long run. In other words, gold can be used as a diversification tool against dollar, implying that gold can be considered as a hedge instrument against dollar. However, there is a long run relationship between gold and Islamic price index. Based on Granger causality method, we have found that gold has an impact on Islamic price index.
ALTIN BİR KORUNMA ARACI OLARAK DÜŞÜNÜLEBİLİR Mİ? TÜRKİYE’DEN AMPRİK BİR ÖRNEK
Altının bir varlık olarak koruma (hedge) enstrümanı olup olmadığı yatırımcılar arasında tartışmalı bir konudur. Türkiye’de altının dolar karşısında, finansal kriz dönemlerinde güvenli bir liman özelliğine sahip olup olmadığı bunun yanında iyi bir riskten korunma, çeşitlendirme aracı olup olmadığı soruları çalışmanın temel noktasını oluşturmaktadır. Bu çalışmanın amacı altını dolar ve hisse sendi piyasası ile ilişkili olmayan bir varlık olarak güvenli bir yatırım aracı özelliğine sahip olma anlamında incelemektir. Bu bağlamda söz konusu inceleme için 2011-01 ile 2017-02 dönemleri arasındaki aylık veriler kullanılmıştır. Bu duruma ek olarak altın ile dolar arasındaki ilişkiyi ortaya koymak adına Augmented Dickey Fuller ve Johansen eşbütünleşme analizlerinden yararlanılmıştır. Sonuç olarak altın ve dolar’ın uzun vadede eşbütünleşik olmadığı sonucuna ulaşılmıştır. Başka bir deyişle, altın dolar karşısında çeşitlendirme aracı olarak kullanılabilir; yani, altın dolar karşısında bir dengeleme aracı olarak düşünülebilir. Bununla birlikte, altın ile İslami fiyat endeksi arasında uzun süren bir ilişki olduğu tespit edilmiştir. Granger Nedensellik analizinin sonucuna gore altının islami endeksler üzerinde etkili olduğu sonucu ortaya çıkmıştır.